Обеспечение рискоустойчивости проектов реальных инвестиций

Реальные инвестиции как совокупность вложений средств предприятия непосредственно в производственные активы имеют своей целью увеличение стоимости основных или материальных оборотных фондов. Главное их отличие от финансовых инвестиций состоит в том, что во втором случае инвестор действует как участник фондового рынка, приобретая ценные бумаги тех или иных эмитентов и не имея прямого отношения к реализации проектов. Для предприятия, аккумулирующего средства на свое развитие, основным инструментом привлечения ресурсов извне является эмиссия акций и облигаций, успешное размещение которых возможно, лишь когда ценные бумаги данного эмитента котируются на бирже и пользуются спросом. Следовательно, потенциальный реципиент инвестиций должен: обеспечить достаточно высокий текущий курс акций и об гарантировать уровень дохода по своим ценным бумагам, превышающий в сумме средний ссудный процент, процент инфляции и процент риска. Первое требование выполнимо при условии относительного текущего благополучия и наличия факторов устойчивого развития фирмы, второе — обеспечивается высоким качеством экспертизы, эффективностью самого проекта, обоснованностью дивидендной политики реципиента. Высокоразвитый фондовый рынок — механизм мобилизации и перераспределения временно свободных средств с минимальным риском для инвестора, так как в процессе свободной котировки и обращения ценных бумаг происходит “естественный отбор” наиболее привлекательных возможностей приложения капитала.

Процесс реального инвестирования лишает владельца временно свободных ресурсов ряда преимуществ. Во-первых, потенциальный инвестор должен самостоятельно оценить текущее состояние и перспективы реципиента, эффективность проекта, уровень рисков. Эта оценка всегда субъективна и уступает механизму оценки привлекательности реципиента через котировку его ценных бумаг. Во-вторых, надежность и гарантированность внебиржевых сделок ниже, чем на бирже. В-третьих, отсутствуют возможности заключения срочных контрактов, стабилизирующих сезонные колебания цен, сглаживающих последствия колебания валютных курсов и резкие конъюнктурные скачки цен. Главная же проблема — низкая ликвидность реальных инвестиций, невозможность быстрого перевложения средств в случае возникновения трудностей с реализацией проекта.