Поведение инвестора осуществляется под воздействием принципа ожидания

Инвестиции всегда характеризуют собой текущий и изменчивый характер экономического мира. В этом изменчивом мире инвестиционное поведение должно носить характер Рациональных ожиданий, т. е. быть продуманным и расчетливым. Ожидания инвестора могут быть связаны с изменением многих параметров его деятельности, но основным является движение цен и процентных ставок. Характер инвестиционного поведения во многом зависит от вида и степени эластичности ожиданий. По словам Дж. Р. Хикса, можно выделить три вида воздействий, которым могут быть подвержены ценовые ожидания. Воздействия первого вида отличаются совершенно неэкономическим характером: это погодные условия, политические события, состояние здоровья людей, их “психология”. Второго вида воздействия носят экономический характер, однако они все-таки еще не связаны тесно с действительным движением цен. Это обычные рыночные “суеверия”, с одной стороны, а также сообщения, связанные с будущим движением спроса и предложения, с другой. Воздействия третьего вида выражаются в действительном движении цен, прошлом и настоящем. Первый и второй вид ожидания носят автономный характер и не могут быть рассчитаны или спрогнозированы. Наиболее существенное воздействие на поведение инвестора оказывают ожидания последнего вида, которые включают в себя изменение цен и процентных ставок. Эти ожидания могут носить как эластичный, так и неэластичный характер. Эластичность ожиданий индивида представляет собой отношение увеличения ожидаемых в будущем цен и процентных ставок к пропорциональному увеличению их текущих величин. Она может быть равна нулю. В этом случае не произойдет изменения основных параметров инвестиционного процесса. Если эластичность ожидания равна единице, это означает, что цены и процентные ставки будут изменяться непрерывно, но в той же пропорции, что и в предшествующий период. Этот характер ожиданий рассматривается как основной вариант, но есть и промежуточные случаи.